对影响2010年动力煤发展走势的原因分析

综合分析各方面影响因素，如果国民经济继续维持8%以上的快速增长，2010年国内动力煤消费和需求将保持确定性增长局面，而煤炭生产供应方面，市场可供煤炭资源存在较多变数，除了山西省、陕西省和内蒙古自治区以外，缺乏新的、较大的资源增长点。

    在上述基础上，预计2010年国内动力煤市场在多数时间有望保持活跃状态，在季节性消费旺季时段可能再度显现偏紧格局，市场动力煤价格也有望保持高位运行。

    一、国民经济的确定性恢复给煤炭供求活跃打下坚实基础。

    随着经济形势的逐渐好转，各重点煤炭消费行业生产形势持续好转，从2009年5月份开始全国发用电市场持续回升，火电生产形势逐渐好转，增速不仅 逐渐实现了由负转正，11月份的火电产量还创造了历史最高水平（参见附图）；与此同时，即使受到了世界金融危机的冲击，2009年1-11月份全国粗钢产 量仍然达到51817.7万吨，同比增速达到了12.1%，这些是2009年国内煤炭市场持续活跃的基础，也给2010年煤炭市场继续保持活跃带来希望。
    
     12 月初召开的中央经济工作会议决定，2010年国家将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；以扩大内需特别是增 加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。国民经济的确定性增长同样将促进各重点煤炭消费行业的增 长势头，也将为国内煤炭供求活跃创造机会和条件。

    二、煤矿安全生产问题对煤炭市场的影响有望持续。

    仍然不断发生的重特大煤矿安全生产事故、各重点煤炭生产省区（例如河北省、河南省、内蒙古自治区等）已经或将陆续展开的煤炭资源整合，将继续困扰2010年国内原煤生产。

    特别是对国内煤炭市场有着根本影响的山西省，煤炭资源整合之后煤炭产能的释放周期将可能延长至2011年以后，主要原因是：

    第一，受地理位置、资源状况、矿井设备等问题的困扰，山西省煤炭资源整合要求的单个矿井90万吨的实现难度较大；

    第二，尽管资源整合的协议签订率较高，但是资源价款的作价是困扰后续进程的棘手问题；

    第三，后续资金、设备的投入问题也是制约产能释放的主要问题之一；

    第四，地方保护主义的存在增加了跨区域兼并重组的难度；

    第五，煤矿企业兼并重组的手续比较繁杂。

    据山西省相关官员预计，2010年山西原煤产量可能达到6.7-7亿吨，比2009年增加5000-8000万吨，仍然没有恢复到此前历史较高水 平。2010年山西省新增可供煤炭资源有限，将继续迫使国内煤炭资源调出的“西移”，增加煤炭供应和采购的难度，仍然是支撑国内煤炭市场活跃的主要因素之 一。

    三、煤炭进口或难以维持快速增长局面。

    预计2009年我国进口煤1.22亿吨左右，比2008年增加0.82亿吨，全年我国出口煤0.22亿吨，比去年同期减少0.23亿吨。煤炭进口的激增和 煤炭出口的锐减，使得2009年我国全年煤炭净进口总量突破1亿吨，也对国内煤炭市场的运行产生了重要影响。但是，在煤炭进口的激增的同时，我国以煤炭贸 易商进口为主、以现货方式进口为主、受国际市场价格以及海上煤炭运费波动影响较大的状况却难有改善。

    2010年1月上旬，在需求不断上升与供给瓶颈的综合作用下，澳大利亚市场基准动力煤现货价格上升至每吨105美元，创下2008年11月以来的 新高，较2009年3月每吨61美元的低点上涨了60%，而且随着未来世界经济的整体复苏，无疑将增加国际市场的煤炭消费和需求总量，预计2010财年 “长协”煤炭的价格水平将得到大幅度提高。

 煤炭进出口环境的改变，不仅将使得我国的煤炭进口很难维持2009年的大幅度增长局面，甚至还可能出现萎缩态势，而我国的煤炭出口也可能受到“长协”煤 炭价格水平提高的刺激而出现恢复。煤炭进出口形势的变化，将可能增加沿海地区所消费煤炭对“三西地区”煤炭资源的依赖程度，减少终端煤炭消费企业的煤炭采 购渠道，提高秦皇岛等重点集散地区煤炭供求的活跃程度以及港口存煤与煤炭交易价格走势的关联程度。 
www.Meitanwang.com
四、煤炭产能过剩相对于煤炭供求暂且无忧。

    由于2003年以来煤炭价格持续上涨，煤炭开采行业的盈利水平持续增强，促使煤炭生产领域的投资增速一直高于全国投资增长的平均水平。从近两年煤炭行业投资增长速度和投资规模分析，预计未来两年煤炭产能建设速度仍保持较快增长态势，煤炭产能过剩倾向将继续加大。 

    但是我个人认为，煤炭产能过剩对2010年煤炭供求关系的影响有限，主要因为：第一，国内煤炭需求继续处于增长状态，目前已经具备的30多亿吨煤炭产能是 一个可以被接受的水平；第二，煤炭产能并不等于原煤产量，正常情况下，产量将低于产能，而对煤炭市场产生直接影响的是原煤产量；第三，近几年新增煤炭行业 投资及新增产能的重心明显向陕西省、内蒙古自治区和新疆维吾尔自治区偏移，新增产能远离煤炭消费的中心区域，由于投资布局不合理，即使投资之后形成了煤炭 产能，暂时还不能对煤炭供求构成压力；第四，在未来两年内运输条件将制约新增产能的释放。在未来两年内，尤其是2012年底“准朔铁路”投入运行以前，铁 路运输“瓶颈”问题将制约内蒙古自治区西部地区的煤炭资源形成供应能力，而将新疆维吾尔自治区的大部分新增煤炭产能转化为市场可供资源的时间恐怕要更长时 间，所以铁路运输瓶颈将抑制这两个地区新增产能的释放。

    五、季节性因素对煤炭市场的影响存在扩大化趋势。

    历年的夏季、冬季电力和煤炭消费高峰都会对煤炭市场的运行产生影响，而2008年春节前后的雨雪冰冻灾害和2009年冬季提前到来以及随后持续、少有的寒 潮低降天气，无不促使取暖用电负荷和电煤消费出现超常增加，对国内煤炭供求产生了“突发”甚至有些“极端化”的影响，使得季节性因素对煤炭市场的影响呈现 扩大化趋势。虽然我们很难预料2010年季节性因素对煤炭供求的影响状况，但是持续增长的煤炭供求总量、仍然存在“瓶颈”的铁路煤炭运输状况、季节性煤炭 消费水平波动幅度的增大、煤炭供应资源重心的“西移”等等，正在给我们解决煤炭运输相对均衡与煤炭消费季节性变化之间的矛盾带来困难，这也成为引发煤炭供 求关系和价格异常变化的主要因素之一。 

    六、部分重点煤炭企业集团产销策略对煤炭市场的影响逐渐增大。

    随着各重点煤炭生产省区煤炭资源整合工作的推进，有力推动了国内大型现代化煤矿建设，2009年12月末全国大中型煤矿产量比重达到了65%以上，其中年 产120万吨以上的大型煤矿469处（包括在建和改扩建煤矿），占全国煤矿总数的2.5%，原煤产量14.23亿吨，占全国原煤总产量53.14%，未来 几年，国内煤炭生产和供应将越来越依赖于大型煤炭生产企业集团。在煤炭产业集中度和市场集中度逐渐提高的同时，大型煤炭企业集团的议价能力显著提升，其煤 炭产销策略对煤炭市场的影响作用也逐渐扩大，如何疏导煤炭行业特别是几个大型煤炭企业集团在2009年煤炭市场形势较好背景下所累积的利益观念“膨胀”以 及对2010年可能存在的超现实的价格预期，促进国内动力煤市场稳定运行，是政府主管部门未来的工作重点。

七、2010年重点电煤的衔接结果将有利于国内煤炭市场的稳定运行。

    2009年重点电煤价格未定、合同未签一直是困扰煤炭市场运行的一个潜在问题，只是因为受到金融危机冲击、2009年上半年国内煤炭供运需普遍走弱、我国煤炭进口激增这样的特殊环境下，这一问题对国内煤炭供运需的负面影响才降到了最低点。
www.Meitanwang.com

    2010年，在相关部门和煤炭产需企业的共同努力下，重点煤炭生产销售企业最终确定2010年经过港口中转的重点电煤供应价格在2009年的基础上上调 30元/吨，这一价格水平与此前预计的5-8%基本一致，甚至略低。由此看来，2010年重点煤炭的产运需衔接工作取得了明显好于2009年的成绩，这将 有利于促进国内煤炭市场的稳定运行。 

    八、煤炭资源重心“西移”有利于国内动力煤市场活跃。

    据国家统计局统计，2009年陕西、内蒙古两省区煤炭产量完成84591万吨，占全国煤炭总产量的比重由去年同期的28.4%提高到了 30.2%，两省区新增产量14833万吨，占全国总增量的44.4%，表明2009年全国煤炭可供资源特别是增量资源的重心出现了明显“西移”倾向。 

    山西省煤炭生产主管部门预计，随着煤炭资源整合工作的推进，2010年山西省的煤炭产量将比2009年增加0.5-0.8亿吨；而蒙、陕两个省区 煤炭生产主管部门预计，2010年内蒙古自治区和陕西省的原煤产量将继续保持较快增长，将分别增产1亿吨和0.38亿吨，上述三省区2010年占全国新增 原煤产量的比重有望达到70%左右，全国新增煤炭可供资源的重心将延续“西移”态势。

    上述状况将延长铁路煤炭运输距离、影响铁路煤炭运输效率、增加铁路煤炭运输压力，目前看，2010年蒙、陕两个省区煤炭铁路外运能力短期内增幅不 大，明后两年内铁路运力增长还不能满足煤炭外运增长需要，受煤炭运输瓶颈制约，季节性、区域性、品种性和时段性的煤炭市场供大于求与供不应求的情况仍将同 时存在，会增加一些不确定性因素（例如天气问题、铁路检修问题、季节性需求波动问题）对煤炭市场的影响。