瑞士信贷：中国2月钢价上涨煤价恢复正常

瑞士信贷认为，受国内外价差扩大和季节性需求增长推动，中国2月钢铁价格上涨，维持对2010年的钢铁行业预期，水泥价格相对平静，煤炭价格正恢复正常。

瑞士信贷（Credit Suisse）2月24日发布原材料行业分析报告指出，09年中国粗钢产出达到5.66亿吨，年增14%。2010年1月每日粗钢生产率为157万吨，月 增2%。1月净出口放缓至1,850万吨，月降17%。表面消费上升至5.66亿吨，月增3%，这可能受到库存释放的推动。交易商的库存持续走高，特别是 长型钢材，瑞银认为这与季节性格局一致。宝钢将在3月将热轧钢和冷轧卷价格上调每吨300元人民币。然而鞍钢维持其价格在每吨575美元。受除中国外其他 经济体改善以及最终国内供需平衡推动，瑞信仍然看好2010年中国钢铁行业前景。
瑞信认为中国钢铁价格将较目前水平上涨，受两方面因素支持：一是国内和国外价格差距扩大，美国基准钢价由1月的每吨612美元上涨至2月的每吨653美元，较国内热轧钢价格高每吨150美元；二是2010年第二季度季节性需求增长。

水泥行业，水泥价格平淡，关注3月。1月平均水泥价格月率下跌每吨2元人民币，广西广东价格下跌每吨6元人民币，长江三角洲价格持平，西北价格下跌每吨 2元人民币，山东价格持平，辽宁价格下跌每吨15元人民币，西南价格持平。尽管价格平坦看来好于历史格局，但瑞信预计这是受到煤炭价格上涨的抵消，09年 12月煤炭价格上涨每吨60至80元人民币，之后2010年1月再上涨每吨100元人民币。尽管瑞信预计最终不会积极意外，但瑞信认为多数不利消息，包括 2010年供给风险、煤炭价格在淡季中上涨以及不利的盈利动能都被市场广泛理解。瑞信预计水泥生产商将转嫁多数煤炭价格上涨的成本，并且瑞信认为3月水泥 价格将确认该观点。

煤炭价格正在恢复正常。秦皇岛的国内燃煤价格已经如预期由峰值水平下跌9%，目前报每吨96美元（剔除增值税）， 而纽卡斯尔价格为每吨94美元。秦皇岛煤炭库存为690万吨，较1月中旬高20%。截至09年12月底中国总体公布的煤炭库存为1.72亿吨，月率下跌 1,000万吨。瑞信维持2010年国内煤炭市场平衡的观点不变，这受到铁路运能增长和预期电力需求增长9%至10%的支持。瑞信认为，煤炭价格下跌是 “完美风暴”大多适当的结果，并且预期国内煤炭价格将稳定。